年終歲末，2025年12月30日開始，環(huán)渤海港口動力煤市場止跌反彈。月底產(chǎn)地供應(yīng)收緊，港口調(diào)入量環(huán)比下降；而沿海電廠日耗攀升，剛性補(bǔ)庫需求逐步釋放，市場詢貨積極性增多，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種出現(xiàn)小幅上漲。

環(huán)渤海港口市場觸底反彈，剛需用戶采購心態(tài)有所改善，疊加產(chǎn)地市場走穩(wěn)、環(huán)渤海港口庫存連續(xù)下降以及后期電煤日耗仍有明顯提升跡象等因素影響，賣方挺價意識提升，博弈反彈的情緒逐漸升溫。本周前半程，港口市場煤價格或繼續(xù)上漲，但高庫存打壓之下，預(yù)計本周后半程，煤礦恢復(fù)生產(chǎn)、新產(chǎn)能釋放預(yù)期疊加鐵路運(yùn)量恢復(fù)，環(huán)渤海港口或進(jìn)入壘庫模式，會壓制煤價反彈空間。

節(jié)前，環(huán)渤海港口動力煤市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，在產(chǎn)地供應(yīng)階段性收縮的影響下，港口煤炭調(diào)入量持續(xù)低于調(diào)出量，導(dǎo)致高位庫存開始連續(xù)下降，緩解了部分市場恐慌情緒。貿(mào)易商報價跌幅顯著收窄，部分持有優(yōu)質(zhì)低硫煤源的貨主挺價心態(tài)增強(qiáng)，低價出貨意愿降低。下游方面，受寒潮天氣預(yù)期和日耗上升影響，電廠等終端用戶的詢貨積極性有所提升；尤其進(jìn)口煤價格倒掛后，有大量市場采購需求從進(jìn)口煤市場轉(zhuǎn)向國內(nèi)煤市場，造成市場交投氛圍較前期有明顯改善。

煤炭市場氛圍雖有好轉(zhuǎn)，但在煤價尚未止跌及終端電廠存煤充足的情況下，下游采購節(jié)奏仍未明顯加快，到港拉煤船舶數(shù)量繼續(xù)在低位區(qū)間波動。節(jié)后，冷空氣勢力增強(qiáng)，民用電負(fù)荷增長加快，終端電廠日耗小幅回升，少量剛需貨盤顯現(xiàn)；但是，電廠可用天數(shù)仍維持在15天以上的安全水平，短期貨盤放量有限。

元旦小長假開始，受冷空氣擴(kuò)散南下影響，我國中東部大部地區(qū)平均氣溫將由前期明顯偏高轉(zhuǎn)為偏低1-2攝氏度，雨雪分界線最終抵達(dá)江浙滬等地。此次降溫過程有望推動沿海電廠日耗加速上升，若庫存出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，終端采購節(jié)奏或?qū)⒅鸩郊涌欤罄m(xù)需重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)冷空氣對電廠日耗的實(shí)際提振效果及上下游庫存去化情況。

環(huán)渤海港口調(diào)出增加，其明顯高于調(diào)度的情況下，港口庫存回落加快。不過，雖近段時間，環(huán)渤海港口庫存出現(xiàn)185萬的降幅，但整體仍處于高位，部分港區(qū)疏港壓力依舊不小。疊加元旦過后，煤炭企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鐵路發(fā)運(yùn)增加，短期煤炭市場供需矛盾依然難解，煤價小幅上漲后，或?qū)⒀永m(xù)偏弱行情。