機器人備戰“半馬”,暗藏哪些投資機會?

第二屆人形機器人半程馬拉松賽事要來了，相比去年首屆賽事出現的一些“糗態”，今年各家廠商已提前給市場放“料”。比如，有機器人奔跑速度已經接近人類最快速度，有機器人跑完“半馬”用不了一小時。當人形機器人再次站在馬拉松賽道，市場對此會有什么反應？

最近一周，機器人板塊反彈明顯。

Wind數據顯示，截至4月17日，中證機器人指數和國證機器人產業指數周漲幅分別為5.74%和5.93%。一季度資本市場的關注焦點依舊是AI（人工智能）產業鏈，而機器人正好是AI“具身智能”的細分領域。

與此同時，2026北京亦莊半程馬拉松暨人形機器人半程馬拉松開賽在即，市場對人形機器人的新技術頗為期待。據了解，這是全球首個人形機器人馬拉松賽事的第二屆。相比首屆，今年的參賽機器人數量激增，高達300多臺，覆蓋20多個主流品牌，參賽規模較去年增長近5倍，包括多家知名科技大廠入局，并且今年的人形機器人“半馬”賽事亮點頗多。

多位公募基金經理向《國際金融報》記者表示，目前人形機器人產業落地節奏加快，國內資本市場今年將大概率迎來人形機器人整機的發展，機器人板塊有望迎來估值修復與階段性反彈行情。

場內場外都熱鬧

4月19日，第二屆北京亦莊人形機器人半程馬拉松即將開賽。據了解，本屆賽事參賽人形機器人數量激增，共有300多臺人形機器人同場競技，覆蓋20多個主流品牌，其中涉及一些知名科技大廠。

本屆賽事最大的看點是人形機器人的技術突破，相比去年需要被人牽著跑，今年則是能實現自由奔跑，并且運動性能得到大幅提升。4月11日，宇樹科技官方發布的一臺人形機器人測試視頻顯示，極限奔跑速度達10米/秒，接近短跑名將博爾特峰值速度。其他科技大廠測試的機器人奔跑速度也接近人類精英跑者水平。此外，已有機器人在此次賽事的排位賽上以一小時以內的成績完賽。

場外賽事熱鬧，場內的資本市場也跟著熱鬧。

2026年一季度，機器人產業在“具身智能”概念爆發與制造業復蘇預期的雙重驅動下，成為資本市場焦點。Wind數據顯示，截至4月17日收盤，近一周來中證機器人指數和國證機器人產業指數分別上漲5.74%和5.93%。同期，多只機器人主題ETF區間漲幅超過3%。據《國際金融報》記者統計，目前市場上共有13只機器人主題ETF，10只機器人主題ETF聯接基金，以及8只機器人主題普通指數基金。截至去年四季度末，31只機器人主題基金規模合計868.76億元。

若按照指數來劃分，目前公募基金投資的細分賽道有兩類：一類是跟蹤中證機器人指數的基金，另一類則是跟蹤國證機器人產業指數的基金。具體來看，共有22只跟蹤中證機器人指數的基金和9只跟蹤國證機器人產業指數的基金。

從規模來看，跟蹤中證機器人指數的基金合計達到572.63億元，跟蹤國證機器人產業指數的基金合計達到296.12億元。共有3只機器人主題基金的規模破百億元。其中，有2只是跟蹤中證機器人指數的基金，分別是華夏中證機器人ETF和天弘中證機器人ETF；另外1只是跟蹤國證機器人產業指數的易方達國證機器人產業ETF。

分基金類型來看，ETF中，規模最大的是華夏中證機器人ETF，達到264.65億元；普通指數基金中，規模最大的是中歐中證機器人指數，達到26.3億元。

由于中證機器人指數與國證機器人產業指數在成分股結構上的細微差異，業績也出現細微分化。根據指數編制規則，國證機器人產業指數更聚焦于機器人本體和核心零部件，成分股共計50只，行業集中度更高，人形機器人相關公司占比更高。中證機器人指數兼顧系統集成、設備制造及零部件等方向，整體配置更分散，覆蓋產業鏈環節更多，成分股共計66只。

產業落地迎關鍵點

人形機器人這條賽道持續火熱，該如何看待相關投資機會？

國泰基金向《國際金融報》記者表示，目前人形機器人產業落地節奏加快，海內外產業進展同步推進。

“國內方面，此前國內人形機器人產銷規模已占據全球主要份額，隨著行業高景氣度延續，今年產銷仍有望維持高速增長態勢。海外方面，催化持續發酵，特斯拉AI5芯片已順利流片，市場對Optimus V3人形機器人的發布預期持續升溫，業內普遍預計其有望于4月正式落地，或將為全球機器人產業鏈帶來強催化。”國泰基金表示。

“展望2026年，人形機器人產業的驅動預計將來自4個方面：AI技術變革；海外巨頭的Optimus機器人發展和產能擴張；國內資本市場人形機器人的發展；機器人需求側逐步的場景落地。”中歐基金指數基金經理宋巍巍向記者分析稱。

宋巍巍認為，國內資本市場今年將大概率迎來人形機器人整機的發展，一方面資本關注相關行業，行業可以有更大的資源投入研發、開發機器人產品；另一方面，人形機器人行業的投資機會可能變多。

宋巍巍還表示，未來或可期待機器人其他產業鏈的投資機會。屆時，若國內機器人行業高速發展，零部件供應商、設備商、下游應用企業等將迎來新的投資機會，機器人整機產業鏈也有可能迎來規模化量產的關鍵轉折點。

而隨著機器人行業技術和產能的提升，2026年機器人或將出現需求側的突破。宋巍巍舉例稱，工業領域人形機器人在汽車、3C制造等場景的替代需求已進入批量交付期，單客戶訂單規模有望向上突破；在消費端，家庭服務、商業零售等場景訂單從試點轉向常態化采購。機器人在軍工領域的應用也有望在今年繼續快速滲透。

從投資角度來看，國泰基金表示，目前人形機器人板塊估值已處于歷史低位，同時，產業鏈各環節研發、送樣與備貨工作穩步推進，4月至5月供應鏈迭代升級節奏明確，年中核心產品量產落地預期維持不變。伴隨著市場風險偏好修復，機器人板塊有望迎來估值修復與階段性反彈行情。